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大摩：成熟制程上升周期即将到来 上调中芯国际及华虹半导体目标价_城市资讯网

电子（005930.KS）正逐步整合并合理化其成熟制程产能，以将资源优先分配至先进制程及封装以应付AI相关需求。该行相信，中长期而言，这可能为二线晶圆代工厂及特殊制程厂商创造溢出需求机会，因为客户会寻求替代制造伙伴以确保稳定供应及具成本效益的生产。　　报告认为，成熟制程上升周期即将到来。由于AI基础设施建设可能还会持续两年，部分智能手机/个人电脑客户现在开始担忧成熟制程产能短缺。中芯国际（0098

的业绩电话会议中亦指出类似趋势。因此，该行认为短期内成熟制程晶圆代工厂不会出现库存调整或订单削减。　　大摩上调中芯H股目标价，由70港元升至85港元，评级“增持”，上调对其2026至28年每股盈测分别11%、14%及10%，以反映次季收入及毛利率指引强劲，该行相信是受到先进制程产能强劲扩张及混合销售均价改善带动，因产品组合改善及BCD平台加价。因此亦上调中芯2026至28年收入预测分别9%、15%

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发布时间：02:21:13